机构最新动向揭示周四挖掘10只黑马股

游戏板块目前估值为“低位+经营景气改善+供给侧改革引领集中度提升+政策推动+5G云游戏催化”，目前位置配置还是很划算的，一季报有高增长预期，强烈推荐游戏板块。

1、估值：目前游戏估值比较划算。 （1）从估值历史分位数来看，近三年重点游戏公司估值历史分位数基本在50%以下，20年PE普遍在20倍左右，安全边际较高; （2）从未来利润增速来看，20年利润增速基本超过25%。 优秀的游戏企业具备产业化生产优质产品的能力，业绩增速相对一定； （3）从海外龙头游戏公司来看，估值PE（TTM）基本在30X以上。 同时，与A股重点游戏公司相比，海外龙头公司未来业绩增速较低。

2、景气度：游戏行业增速拐点出现，龙头企业优势得到加强。 2018年12月版号重启后，中国游戏市场收入增速恢复。 整体游戏增速从2018年的5%提升至2019年的8%，手游增速从2018年的15%提升至2019年的18%，游戏板块表现分化明显，且龙头企业业绩突出。 2020年1月手游市场月流水同比增长50%； 与2月相比游戏股票有哪些龙头股完美世界，2019年春节期间涨幅达到37%。 游戏市场同比增长33%。 一月份游戏行业增长强劲。 2月手游市场同比增长18.6%。

3、格局：游戏版号收紧倒逼游戏产业供给侧改革，头部玩家集中度提升。 从手游发行市场竞争格局来看，排名前十的手游发行公司市场份额从2018年的87%上升至2019H1的91%。 从手游研发市场竞争格局来看，百强手游上市公司研发占比从2018年的49%上升至2019H1的60%。

4、政策：出台了多项促进游戏产业发展的政策。 《文化产业促进法》和《关于促进北京游戏产业健康发展的若干意见》逐步实施。 全球电子竞技联合会成立。 后续赛事的逐步落地，将继续催化游戏板块。

5、催化：今明两年将是5G应用大年游戏股票有哪些龙头股完美世界，下游云游戏/VR/AR游戏等场景应用确定性高。 预计明年将继续催化和提升游戏板块的估值。 云游戏有望进一步壮大游戏产业，改变整个产业链的价值分布。 预计发行商先受益（转化率提升），优质内容先受益（渠道结构竞争加剧）。 我们长期看好云游戏平台。

推荐关注游戏标的：完美世界、电魂网络（预计20年高成长）、37互娱、吉比特、世纪华通、金科文化（低估）、宝通科技。

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